العائد من الأوراق المالية

الربحية هي واحدة من المفاهيم الرئيسية فينظرية الاستثمار. ويمكن صياغة المبدأ العام لتقييم فعالية أي استثمار على النحو التالي: "كلما ارتفعت المخاطر، وارتفاع العائد". وفي الوقت نفسه، يحاول المستثمر تعظيم ربحية محفظة الأوراق المالية التي في حوزته، مع التقليل من المخاطر المرتبطة بهذه الملكية. وبناء على ذلك، وبغية التمكن من استخدام هذا البيان عمليا، يجب أن يكون لدى المستثمر أدوات فعالة للتقييم العددي لكلا العنصرين - كل من المخاطر والعائد على الاستثمار. وإذا كان الخطر، كونه فئة نوعية، من الصعب جدا لإضفاء الطابع الرسمي وكمية، ويمكن تقدير الربحية، بما في ذلك العائد من الأوراق المالية من أنواع مختلفة، حتى من قبل شخص ليس لديه كمية كبيرة من المعرفة الخاصة.

ويعكس العائد من الأوراق المالية في جوهرهنسبة التغير في قيمة الأوراق المالية لفترة معينة من الزمن. وكقاعدة عامة، تكون الفترة المحاسبية لتحديد العائد سنة تقويمية واحدة، حتى إذا كان الوقت المتبقي قبل نهاية تداول الورق أقل من سنة.

نظرية الاستثمار تميز عدة أنواعالربحية. في السابق، تم استخدام مفهوم الربحية الحالية للأوراق المالية على نطاق واسع. ويتم تعريفها على أنها نسبة مبلغ جميع المدفوعات التي يتلقاها المالك خلال السنة بسبب حيازة مجموعة من الأوراق المالية، إلى القيمة السوقية للأصل. ومن الواضح أن مثل هذا النهج لا يمكن تطبيقه إلا على الأسهم التي يمكن دفع أرباحها (أي بالأسهم المفضلة أساسا) والسندات التي تحمل فائدة والتي تنطوي على دفع قسيمة. مع بساطة واضحة، فإن هذا النهج له عيب هام واحد: فهو ال يأخذ في االعتبار التدفقات النقدية التي يتم إنشاؤها) أو يمكن تشكيلها (بسبب البيع في السوق الثانوية أو السداد من قبل المصدر لألصل نفسه. ومن الواضح أن قيمة السندات الطويلة الأجل، كقاعدة عامة، أكبر بكثير من مجموع جميع مدفوعات القسائم التي دفعت عليها خلال كامل فترة تداولها. وبالإضافة إلى ذلك، فإن هذا النهج لا ينطبق على مثل هذه الأداة المالية المشتركة مثل سندات الخصم.

كل هذه العيوب محرومة من مؤشر آخرالعائد - العائد إلى مرحلة النضج. وبالمناسبة، من الضروري القول بأن هذا المؤشر محدد في معيار المحاسبة الدولي رقم 39 لحساب القيمة العادلة لأوراق الدين. ووفقا للمعايير الدولية، اعتمد نهج مماثل معظم نظم المحاسبة الوطنية في البلدان المتقدمة النمو.

هذا المؤشر جيد لأنه لا يأخذ بعين الاعتبارالدخل السنوي فقط في شكل دخل من ملكية الأصل، ولكن أيضا العائد من الأوراق المالية التي يتلقى المستثمر أو يحصل على أقل من الخصم أو العلاوة الناتجة المدفوعة عند شراء الأصول المالية. وإذا كان استثمارا طويل األجل، يتم إطفاء هذا الخصم أو العالوة على كامل الفترة المتبقية حتى يتم استرداد األوراق المالية. وهذا النهج مناسب إذا كان من الضروري حساب العائد من السندات الحكومية، الذي يكون في معظم الحالات طويل الأجل.

في حساب العائد على المستثمرين النضجيجب أن تحدد لنفسها مثل هذه المعلمة الهامة كمعدل العائد المطلوب. معدل العائد المطلوب هو المعدل على رأس المال المستثمر ، والذي ، من وجهة نظر المستثمر ، قادر على تعويضه عن جميع المخاطر المرتبطة بالاستثمار في هذه الأصول. وعليه ، فإن هذا المؤشر هو الذي يحدد ما إذا كان يتم تداول السندات ذات الفائدة في السوق بسعر أقل أو أعلى من القيمة الاسمية. لذا ، على سبيل المثال ، إذا كان معدل العائد المطلوب أعلى من معدل القسيمة السنوي ، فسوف يسعى المستثمر للتعويض عن هذا الفرق عن طريق خصم القيمة الاسمية للسند. وعلى العكس من ذلك ، إذا كان معدل العائد المطلوب أقل من معدل الكوبون السنوي ، فسيكون المستثمر مستعدًا لدفع البائع أو مُصدِر السندات مبلغًا يتجاوز القيمة الاسمية للأوراق المالية.

</ p>>